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美联储料主宰美债2015年命运 2014盛况恐难重演

2019-10-09 13:56:55来源:励志吧0次阅读

步入2015年,投资者认为美市可能表现稳健,但像2014年的出色表现可能难以重演(2014年一些固定部门的表现引人瞩目)。根据巴克莱(Barclay)数据,2014年20年期及以上债券收益率达到27%左右,而同期指数涨近15%。买入长债的投资者押注长短债利差会收窄,而事实也的确如此,且幅度很大。

截至周二(12月30日),受广泛关注的巴克莱美国整体债市收益率为5.88%;2013年亏损2.02%,为1976年以来次糟表现。该指数关注公债和其他美国投资级别债券。主要债券指数收益很少为负数,因即便价格不上涨,利息收入也会支持收益率。美国投资公司普信集团(T. Rowe Price)资产组合经理布伦南(Brian Brennan)称,明年要更多采用防御策略;很显然,估值有些过头。

师最初曾预计2014年美债收益率上涨,然而10年期美债收益率在2014年下跌了80多个基点。即便如此,分析师还是预计美债收益率将在2015年走高,除非经济出现急剧恶化。美联储(Fed)在2015年是否会如市场普遍预期,无疑将是决定美国国债,和其他美债命运的的第一要素。很多华尔街大型投行预计美联储将于2015年中加息,因迹象显示就业状况和企业活动持续向好。美国先锋集团(Vanguard)资深经济分析师Roger Aliaga-Diaz称,对美联储来说继续实行近零利率没有意义。

美联储料主宰美债2015年命运,但2014年盛况恐难重演

美联储加息预期将有可能继续导致短债遭抛下滑,收益率因而上升,但问题是长债收益率是否会上涨。数据疲弱、全球经济增长疑虑,以及对美国资产的需求可能会抑制长债收益率的涨势。在此情况下,如果10年期美债收益率跌至2%,那么将会提高长债回报率。如此一来,再加之预估的利息支付获利,那么10年期公债有望实现4%左右的回报率,远低于2014年的11%。

分析师表示,欧洲、日本和中国的可能祭出何种举措来帮助其经济体,也将扮演关键角色。市场普遍预计欧日决策者将继续放款政策以刺激经济,这进而可能进一步推低该地区本已处于纪录低位的收益率。海外投资人则可能因此而将更多的资金投入美国债市,因其收益率相对较高。布伦南称在固定收益市场的供需技术面仍良好。

然而,并非所有的美国债券表现都和长债一样好。垃圾级债券和通膨保值债券(TIPS)在2014年下半年备受冲击,部分是因油价暴跌。美国NYMEX原油价格自6月高位以来已接近腰斩。高收益债在下半年跌达5.61%,TIPS则跌2.33%。高收益债受累于担忧能源公司持续偿债;TIPS之所以下滑,则是因为油价下跌造成投资人重新考虑对通胀的预期。根据巴克莱,2014年垃圾债和TIPS的报酬率分别为2.45%和3.36%。

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