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供给多余铅途上涨空间有限

2019-12-04 17:28:42来源:励志吧0次阅读

供给过剩 “铅”途上涨空间有限

铅期货于2011年3月24日正式挂牌,距今有将近一年时间,价格基本处于单边下跌趋势中。而从基本面来看,因供应显着多余

,后市上涨空间可能有限。

欧债危机阴影未消

当前欧美经济仍未完全康复,中国经济增长率出现下滑。欧债危机也加重了全球经济复苏的步伐

。欧债危机一季度将迎来集中还款期,增加了市场负担。国内虽有放松货币政策的预期

,但面对不断弱势的宏观经济,政策放松对铅期货的影响极度有限。实际上,自2011年10月开始,受欧债危机和缓、宏观经济数据利好和国内货币政策放松预期影响,铅期货小幅回升,但此次反弹并没有伴随着成交量和持仓量的增加,相反,后两者继续萎缩,买卖申报价格差距继续扩大。市场活跃度有限,一定程度上限制了企业参与套保的积极性。

铅市供给过剩

国际铅锌研究小组(ILZSG)1月16日称,2011年前11个月全球精炼铅市场供应过剩15

.7万吨。与此同时,世界金属统计局(WBMS)1月18日公布的数据显示,2011年前11个月全球铅市供应过剩4.02万吨。该机构称,在此期间,全球产量同比增加51.3万吨,而需求量同比仅增加44万吨。

另外,行业环保整治仍未结束,大部分铅酸蓄电池企业仍处于停产状态,只有少部分企业在进行生产,对铅的需求有限,使得铅供过于求。冶炼方面,企业开工率较低,对精铅需求有限,处于行业淡季,行业亏损严重。其中就包括株冶、锌业股分、罗平锌业等国内大型上市冶炼企业

价跌量缩

铅期货上市之初,价格保持在19000元/吨附近

,随后由于定价过高和宏观因素影响,铅价逐步下跌,直至2011年9月末的14000元/吨附近。其后随着宏观经济影响有所反弹。在此期间,由于铅期货刚上市,企业对交割存有疑虑,鉴于铅期货价格太高,唯一少量大型铅冶炼企业试探性地少许卖出保值,绝大多数贸易商和下游铅酸蓄电池企业处于观望状态,特别是后来价格下跌,进一步使得铅酸蓄电池企业参与买入保值更加谨慎。

从持仓方面看,沪铅指数日持仓量由最初的双边手,降低得手,再到目前的2000手左右。日成交量也由上市之初的70000多手剧减到3000手左右,直到现在的500手左右,个别极端情况下已只有不到200手。这对每手25吨的铅期货来讲,企业参与保值难度较大。造成这种情况的主要原因是铅期货上市不久,行业即遭受到了环保整治,铅行业上、中、下游企业,基本都进行停产整改,整个行业几乎堕入瘫痪。加上本身铅期货作为大合约,投机资金不活跃,铅期货持仓量和成交量剧减

,这也反过来影响到企业参与保值的积极性。中证期货北京建外大街营业部

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