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中泰证券:基本面VS 政策预期

2020-02-19 18:43:06来源:励志吧0次阅读

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【机械-郑煤机(601717)】王华君:深度报告:“煤机+汽车节能核心零部件”国际巨头:业绩弹性大-今日速递

【中泰时钟】唐军、齐晟:中泰时钟动态(1711):基本面VS政策预期-债市的风花雪月——政策终会顺应基本面本月债市急转直下,更多是因于政策预期波动所致。中泰时钟是基于基本面的既成事实数据的量化模型,无法处理“政策预期”的变化影响。但我们坚信,也正如过往事实所一再验证的:政策终会顺应基本面。

债市综合评分为5,较上期有一定回落:一方面是工业产出、地产销售投资的下行;一方面是油价CPI的抬升以及政策变量的相对稳定。

综合评分表明收益率不具备大幅上行之基础,债市迎来逢高加仓之良机。

股市的春夏秋冬——上行动能减弱股市综合评分从上期的16下降至本期的9,表明股市震荡格局未变。

股市之行业轮动——推荐“计算机、基础化工、医药生物、证券、建材”与上期相比,计算机系新增。上期的医药生物、基础化工跑赢基准;而建材、环保、证券跑输基准。

风险提示:监管政策超预期变动。

【机械-郑煤机(601717)】王华君:深度报告:“煤机+汽车节能核心零部件”国际巨头:业绩弹性大-“国企+市场化机制”:液压支架龙头+汽车节能零部件双主业;业绩弹性大;拟收购博世电机,揽入汽车节能系统核心零部件巨头;受益全球燃油消耗控制,48V系统复合增长率有望激增89%;22亿收购亚新科旗下资产,打造汽车零部件“第二主业”。

不考虑博世电机收购,我们预计年公司归母净利润4.38、6.97、8.60亿元;考虑博世电机收购,我们预计归母净利润3.9、7.5、10.5亿元。

风险提示:煤炭机械行业复苏持续性低于预期;汽车零部件业务整合低于预期;博世电机收购进展不及预期的风险

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